“一行三会”楼市新政紧锣密鼓出台，抑制房地产泡沫释放强烈的政策信号。
但是，国家发改委的一组数据表明，中国上半年房地产开发投资总额同比仍然增长了3979亿元。
8月初国家发改委公布的数据显示，今年上半年，全国房地产开发投资50610亿元，同比增长8.5%。对比起来看，2016上半年全国房地产开发投资46631亿元，同比增长8.0%。
与此同时，广西（29.3%）、河南（22.9%）、广东（19.0%）、甘肃（18.7%）、江西（18.0%）等地，今年上半年房地产开发投资增速仍然高得令人咂舌。
谁在冒风险加杠杆？
据了解，我们通常所说的地产投资，即统计局月度公报中的“房地产开发投资”，其全名是“房地产开发企业本年完成投资”。
近日，发改委网站发布了1-6月全国东部地区、西部地区以及中部地区房地产开发投资情况。
颇蹊跷的是，华尔街见闻发现，广西（29.3%）、河南（22.9%）、广东（19.0%）、甘肃（18.7%）、江西（18.0%）等地，上半年房地产开发投资增速仍然高得令人咂舌。
在当前楼市去泡沫的宏观背景下，谁还在加杠杆？房地产开发投资增速这一指标清晰地显示，广东、河南、江西等地的加杠杆周期耐人寻味。
与此同时，河北、上海、西藏、宁夏、吉林、山西等9个省市增速出现较大幅度回落。其中，吉林回落14.2个百分点，西藏、宁夏分别回落19.0和15.5个百分点。河北、上海增速分别回落5.3和4.6个百分点。
人们不禁要问：广东凭什么？
统计局数据显示，今年上半年，北京市完成房地产开发投资1563.8亿元，同比下降6.4%。
上半年，上海全市房地产开发投资1753.81亿元，同比增长4.1%，增速同比回落4.6个百分点。
然而，今年上半年，广东省房地产开发投资增速高达19%。人们不禁要问：广东凭什么？
2016年广东房地产开发投资总量居全国第一，全年完成投资达10307.80亿元，同比增长20.7%；占固定资产投资的比重提高到31.2%。土地使用权出让金达1172.54亿元。
尽管广东省上半年房地产投资增长不错，但销售的确不是很好，这跟国家调控房价有很大关系。
据了解，国家规定广东省内7个主要城市房地产销售价格不能高于去年10月份，如果高于10月份，住建部要约谈。
所以各个地方都在控制这个价格，而且是一个城市一个政策，有不能买第三套房、外地人要连续多少年缴税才能够买房等政策。
广东省统计局有关官方人士表示，房地产在广东的发展总体还是健康的，开发商对于房地产销售的情况来讲，也还是乐观的；而民众对于特别是商品房的需求，潜力还是比较大的。其坦言，一旦政策放开，刚性需求的这个量是非常大的。
该人士表示，“所以现在这个情况，如果放开房价，放开一些政策，价格反弹的可能性也是很大的。”
低能级城市地产投资“加杠杆”
据了解，今年地产投资增速较高，是好于市场预期的，但也要看到地产投资累计增速的高点出现在今年4月，之后已经连续回落两个月了。
受多重因素影响，“房地产开发投资增速”这一指标回落，并没有预期中那么明显。
华尔街见闻查阅相关统计数据时发现，有多个省份的房地产开发投资增速仍然处于加杠杆的周期中。
华创证券研报指出，今年1-6月，低能级城市房地产投资累计同比增长了8.8%，远高于一线城市5.6%的累计增速水平，低能级城市房地产投资呈现出加速增长的趋势。
华创证券认为，低能级城市与一二线城市相比，相同的投资额下低能级城市对工业需求更大，因此，未来房地产投资转向低能级城市后将对工业形成更多支撑。
另一方面，本轮房地产周期较以往有所拉长，主要源于低能级城市的大幅回暖。在这些低能级城市，棚改货币化政策支撑低能级城市房地产销售向好，销售的向好刺激了低能级城市房地产投资的回暖，打破原有投资和销售之间的关系。
去年四季度以来，房地产销售与投资间领先性正在被打破。表现为全国房地产销售增速持续下降，目前已降至20%左右水平。而房地产投资增速一路走高，今年以来一直处于8-10%之间波动，二者走势背离已经持续一年多时间。
下半年怎么办，加还是减？
东海证券预计今年下半年地产投资增速趋缓，但全年仍会好于2016年的水平（6.9%）。这几乎是对房地产开发投资最乐观的预测。
相比之下，中银国际认为，全年房地产开发投资增速将维持在5.8%的水平，招商证券则将数据设定在5%左右。这些预计相比1-5月的增速下降4个百分点左右。
从历年变化看，房地产开发投资增速在2010年达到33.2%的峰值后逐年下降，2016年有所企稳回升。2017年则明显趋向于增速回落。
按照交行的观点，今年房地产开发投资增速下行趋势确立，但下滑幅度不会太大。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在严厉的房地产市场调控下，2017年上半年，房地产投资总体仍然呈现继续加速态势。今年前五个月累计同比增长了8.8%，较2016年全年加快了1.9个百分点。
这明显背离了过去一直存在的“房地产销售增速大约领先房地产投资增速六个月”的经验规律，由此导致市场对于本轮房地产投资增速只能束手无策。
鲁政委表示，房地产开发投资大概率会在三季度见顶然后出现回落。
广东省：
今年上半年，广东全省房地产开发投资5370.26亿元，同比增长19.0%，增幅同比回落1.8个百分点。今年1－5月，广东房地产开发投资近4000亿元。
山西省：
上半年，山西全省房地产开发投资完成568.1亿元，同比增长2.0%，增幅比1-5月回落1.6个百分点，比一季度回落5.9个百分点，比上年同期回落4.3个百分点。
江苏省：
江苏省统计局信息显示，今年上半年，江苏完成房地产开发投资4847.9亿元，同比增长7.8%；江苏房地产开发投资和商品房销售面积增速低于全国。
湖南省：
上半年，湖南全省房地产开发投资1466.42亿元，同比增长14.7%，增幅比一季度提高10.2个百分点，高于全国平均水平6.2个百分点。
上海市：
上半年，上海全市房地产开发投资1753.81亿元，比去年同期增长4.1%，增速同比回落4.6个百分点。
河南省：
河南省统计局数据显示，2017年1-6月份，全省房地产开发投资2965.95亿元，同比名义增长22.9%（扣除价格因素实际增长15.4%），增速比1-5月份回落1.1个百分点。
四川省：
上半年，四川省房地产开发投资2692亿元，同比增长2.6%，增速比去年同期回落8.1个百分点；商品房销售面积4863.4万平方米，增长26.6%。
