近2个月，房地产企业信用债净融资持续向好，特别是4月房地产一般中票发行量远超去年平均水平。不过，公司债、企业债、私募债发行量仍明显小于去年均值。值得关注的是，4月交易所私募债发行量虽然弱于去年平均水平，但环比大幅提升。
“这表明部分房地产企业已可以通过私募债渠道获得资金，但目前大都仍局限在城投和类平台企业”，国信固收董德志表示。
而在今年2月份，中国证券投资基金业协会发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》，从融资端重点规范私募资管计划投资热点城市普通住宅地产项目、向房地产开发企业提供融资用于支付土地出让价款或补充流动资金等行为。
实际上，从去年楼市调控开始，房地产一般公司债与私募债发行量大幅减少，去年12月至今，房地产一般公司债发行量基本在0-20亿元之间，远小于去年1-11月平均发行量248亿元；去年12月至今年3月，私募债发行量亦基本在0-20亿元之间，但4月私募债发行量明显抬升至113亿元，环比抬升幅度明显。
数据显示，4月截止26日，已公布的非金融企业信用债发行约5478亿元，净融资约818亿元，净融资较3月的434亿元继续提升。房地产行业信用债发行量和净融资量继续排名前列。4月份信用债发行量最大的是土木工程建筑业的1017亿，其次是综合的857亿和房地产业的419亿，这三个行业的净融资量分别为494亿、56亿、313亿元。
从其他融资渠道看，楼市调控对房地产一般中票的发行影响不大，去年四季度的月发行量仍略高于6-9月，但今年1、2月房地产中票发行量大幅减少，不过从3月起大幅提升。3、4月房地产中票发行量分别为262亿、182亿，远高于去年1-11月平均值83亿。而企业债一度受到调控影响暂停后，2、3月恢复发行，不过发行量较低，
对于私募债发行的井喷，董德志表示，从剔除城投公司后的私募债发行人名称和企业性质来看，大部分私募债发行人名称均具有浓浓的地方区域特色且大都为地方国有企业，因此4月发行私募债的房地产企业很可能大部分是类平台企业，可见市场化的房地产企业仍然难以在交易所债券市场融资。
另外，据同策咨询研究部数据显示，今年3月，公司债（包括海外发债）仍然是房企最主要的融资方式（占比36.89%）。但3月发行的公司债主要是海外发债，境内发债寥寥无几。
